流媒体大战即将到来。但对于那些在结果上押下重注的投资者来说，这个财报季充其量只能提供一个浏览战况预告的机会。

在截至去年12月的最近一个财季，华特迪士尼公司（Walt Disney Company， DIS）和苹果公司（Apple Inc.， AAPL）高调加入了这场竞争。Netflix Inc. （NFLX）和亚马逊公司（Amazon.com Inc.， AMZN）等想要捍卫竞争优势的公司发布了重磅新内容。今年春天美国电话电报公司（AT&T Inc.， T）旗下华纳媒体（WarnerMedia）部门将推出HBO Max。此外，康卡斯特（Comcast Co.， CMCSA）旗下NBCUniversal宣布，将推出新的流媒体服务Peacock。

由于几个重要的棋子仍在原地不动，投资者很难在这么早的时候就对这场竞争有所感知。以迪士尼为例，该公司去年11月推出的Disney+服务无疑引发了轰动。独播《星球大战》（Star Wars）剧集《曼达洛人》（The Mandalorian）凭藉其已然成为经典的尤达宝宝（Baby Yoda）角色，帮助Disney+服务在推出首日就增添了1,000万订户。之后迪士尼还未发布过任何最新数据，但市场研究公司Sensor Tower早前报道，Disney+应用程式目前下载量已近4,100万次。瑞士信贷（Credit Suisse）分析师估计，该财季末这项服务的订户数约2,000万。

如果实际情况确实如此，那将是一个了不起的开局。但即使强有力的开局得到了证实，亦不能说明拥有更强的持久力。迪士尼的大部分内容都是知名的家庭剧。去年12月27日本季《曼达洛人》最后一集播出后，那些迫不及待想要观看这部剧集的星战迷们可能已经成为了订户。迪士尼还未表示是否会像Netflix那样，按季度提供订户预测。有鉴于此，在该公司于2月4日发布第一财季财报后，有关可持续性的问题可能得不到解答。

苹果公司于去年11月推出了TV+流媒体服务。该服务收费相对较低，为每月4.99美元，从去年秋季开始购买了苹果公司设备的消费者可免费使用这项服务一年。但该服务的原创内容有限，这很可能限制其对Netflix等服务的影响。苹果公司将于1月28日发布第一财季财报。值得注意的是，当该公司在1月初夸耀App Store和其他服务的增长时，甚至都没有提供TV+早期订户的数量。

说到Netflix，这家流媒体先驱将发布的季报也会留下一些悬而未决的问题。该公司已预测第四财季全球付费订户数增长760万，华尔街预计该公司第一财季全球付费订户数将增加约900万。如果达不到预期，很可能导致Netflix股价下跌，该公司股价历来与订户数量密切相关。但即便是超过预期，亦无法清楚显示竞争的影响，尤其是来自HBO Max和Peacock服务的影响。这两项服务都定于第二季度推出，将提供《老友记》（Friends）等热门节目，这部剧集是吸引Netflix用户的一个重要因素。

这些服务还将透过提供不同价格水准的套餐带来新的竞争。Peacock将提供一项月收费4.99美元的附带广告服务，以及一项月收费9.99美元的不带广告服务，后者仍较Netflix的标准服务套餐价格便宜23％。HBO Max藉助其同名品牌的吸引力，准备推出更高价的服务，月费为14.99美元。Disney+的收费为每月6.99美元。

虽然流媒体订户确实会尝试新服务，但即使到今年年底，较长期的问题亦不太可能得到清晰答案。这些问题包括哪些服务的用户黏性最大，以及在任何给定时间内订户愿意为多少项服务付费。对于投资者来说，真正的流媒体大战戏肉还未上演。

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